公司是我国三大水电设备制作商之一和最大的民营清洁动力配备制作企业、国内最大的危废环保处理的上市企业、“华龙一号”核反应堆控制棒驱动组织及四代核电快堆核主泵供货商。

　　从出产小型水电设备的“三产公司”发家，扎根实业，2020年进入危废处置和资源化范畴，稳健的现金流为水电设备和核电设备事务供给了研制强度支撑，2024年研制费用9.4亿元（2019年为0.5亿元），水电设备700-800m水头水轮机、高功率抽蓄机组等等均可制作，一起核电设备事务已接受和交付了国内外17座“华龙一号”核电机组的控制棒驱动组织设备合同。

　　从新式电力系统全体的视点来看抽蓄和核电。1）1W抽蓄可支撑3-5W新动力消纳，一起抽蓄是一种通过时刻验证的老练的大规划长时储能方法，2022年全国新核准抽蓄电站48座，核准总装机规划6890万千瓦，年度核准规划超越之前50年投产总规划。到2024年末，核准在建的抽蓄电站规划2亿千瓦。2）全球核电复苏，核电是清洁的基荷电力，《三倍核能宣言》得到进一步支撑，核能出资要抵达1500亿美元，2023年为650亿美元。

　　从逆周期调理和扶贫视点看，抽蓄、核电和大型水电（雅下工程）均具有此效果，因而建造景气量有望进一步提高。

　　2025年6月25日，经国务院赞同，生态环境部、最高法、最高检等8部分联合发动全国不合法倾倒处置固态废料专项整治举动，方案用3年左右时刻，在全国范围内展开会集整治，遏止不合法搬运倾倒处置固态废料高发态势。

　　危废发生量继续添加，一起职业会集度提高。2022-2024年危废发生量CAGR为14.0%；2022和2023年持有危废运营许可证的单位分别为0.6、0.36万家。

　　公司的第二大股东在金昌继续开辟，有利于公司的原材料供给。浙江工企在2025年3月与金昌市政府达到战略意向，方案在铂族金属精深加工范畴展开协作，一起，甘肃叶林坐落我国镍都——甘肃金昌市，其地一起还伴生铂、钯、锇等近20种有价元素。

　　咱们猜测公司2025-2027年经营收入分别为216.1/223.7/232.0亿元，归母净利润分别为12.7/15.9/20.1亿元，三年归母净利润CAGR为25.7%，以当时总股本52.2亿股核算的摊薄EPS为0.24/0.30/0.38元。公司2025年8月26日股价对2025-2027年猜测EPS的PE倍数分别为15/12/10倍。参阅可比公司估值，考虑到公司的设备板块充沛获益抽蓄和核电景气量提高，叠加雅下水电站的开工建造，一起危废收回资源化事务盈余有望迎来改进，初次掩盖，给予“买入”评级。

　　抽蓄、核电职业出资没有抵达预期的危险；雅下工程的建造速度没有抵达预期的危险；原材料价格的动摇危险。